加密交易所能否助力DeFi迎来第二春?

2021-01-23 碳链价值 8147浏览

从DeFi项目「直投」、建设基础设施,到通过原生公链切入 DeFi 赛道,我们发现加密货币交易所正在积极赋能去中心化金融行业,扩大生态价值。不可否认,从比例来看,DeFi 用户数量只占到整个加密行业用户非常小的一部分,目前其价值依然身处洼地,因此还有巨大的增长空间,全球通胀预期和收益不断走低的传统金融产品也会推动更多主流用户选择DeFi。

对于加密货币行业里的许多人来说,最“熟悉”的监管机构可能当属美国证券交易委员会(SEC)和美国商品期货交易委员会(CFTC)。

这两家监管机构有多厉害呢?2020年,BitMEX因违反《银行保密法》遭CFTC起诉之后,该交易所联合创始人兼首席技术官Samuel Reed直接在马萨诸塞州机场被警方逮捕;此外,如果代币被认定为“未注册证券”的话,就会受到SEC起诉并面临数千万美元巨额罚款,从此前的KiK、Telegram到最近的Ripple——据说,SEC在过去三年已经对加密行业开出创纪录的1.4亿美元罚单。

可以说,如果SEC和CFTC的瞄准镜盯上了哪一家加密货币公司或哪一个项目,他们的命运肯定凶多吉少。

然而,虽然SEC和CFTC在美国金融领域里举足轻重,但他们其实并不属于联邦政府真正的“五大核心监管机构”。实际上,真正决定美国货币政策和经济决策的核心机构是:美国货币监理署(OCC)、美国联邦储备系统(FED,也就是我们俗称的“美联储”)、美国联邦存款保险公司(FDIC)、美国储蓄机构监管署(OTS)和国家信用社管理局(NCUA)。

坦白说,SEC和CFTC更像是冲在监管前线的“打手”,而幕后大佬其实是上述五家核心监管机构。其中在货币领域里,隶属美国财政部的货币监理署是与银行关系最为密切的监管机构之一,1863国家货币法(National Currency Act of 1863)赋予货币监理署监管美国联邦注册银行(国民银行)的职能,同时还主要负责对国民银行发放执照并进行监管。根据维基百科公开信息显示,美国货币监理署的具体监管职能包括:确保国家银行系统安全性和稳健性;审批监管对象设立分支机构、资本等变更的申请;对其违法违规行为或不稳健经营行为采取监管措施;制定并下发有关银行投资、贷款等操作的法规;以及最重要的——确保所有人能够公平、平等地获得金融服务。

所以,当你看到前美国货币监理署代理署长亲笔撰文支持DeFi,也就不足为奇了。

上周三(1月13日),前美国货币监理署代理署长Brian Brooks亲笔撰文《DeFi驱动的「自动驾驶银行」可能实现普惠金融》,他认为DeFi扭转了一切,利用区块链技术,DeFi可以在无需人工干预情况下提供金融服务,比如使用基于供求关系算法得出的利率就能创建货币市场,但在传统银行里,设定利率通常需要由专门的利率委员会来执行。不仅如此,DeFi还支持去中心化交易、允许用户在没有经纪人的情况下进行完成金融业务、并且无需信贷员或信贷委员会参与即可执行贷款合约协议——通过算法,储户可以获得非常全面的利率信息,因此可以选择提供最佳利率金融机构;通过软件,金融系统可以做出最合理的信贷业务决定,判断是否可以对某些借款人放款,继而消除「人为歧视」问题;「自动驾驶银行」甚至可以不再由人来管理,从而消除欺诈或腐败风险。

毫无疑问,如今监管机构已经不再漠视DeFi的存在,相反,他们开始注意到这一新兴领域的巨大潜力,在将其纳入监管范围的同时,也在考虑如何制定适用于DeFi的规则。而这一切,都要从2020年夏天的“DeFi”热潮说起。

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2020 DeFi第一春:行业爆发原因及交易所布局

许多人将2020年称为“DeFi元年”,但其实去中心化金融概念早在2019年就已经开始在加密货币市场兴起,只是去年在Compound首创的 “流动性挖矿”推动下才得以大爆发,而这也是促成DeFi第一春的主要原因。

不过,虽然整个行业的发展速度十分迅猛且显露出不俗的潜力,但目前整个行业仍然处于“野蛮”发展的早期阶段。

总锁仓量(TVL)是衡量DeFi行业规模最重要的指标之一,通过计算所有锁定在该项目智能合约中的ETH及各类ERC-20代币的总价值(美元)之和而得到。下图展示了从DeFi起步时期(2017年)至今的锁仓量变化趋势,从中可以看出,去中心化金融市场其实经历过长达三年的“蛰伏期”,期间锁仓量始终在低位挣扎,直到2020年6月Compound向用户分发 COMP治理代币之后,锁仓量才出现明显变化,之后更是以惊人的速度迅猛上涨(本文撰写时DeFi总锁仓量已经超过350亿美元,真实锁仓量超过255亿美元)。

资料来源:DeBank

治理代币代表了社区对DeFi项目的治理权,可以决定项目的发展方向,同时也能捕捉项目本身的收益。治理代币1.0版本由Maker开创,但Maker推出的MKR代币并没有引入“挖矿”概念,相比之下,代表治理代币2.0版本Compound将DeFi行业推向了一个新高度,用户只需使用Compound存入或者借出资产就能获得COMP代币激励,结果只用了不到一个月时间,Compound锁仓量便从900万美元飙升至12亿美元,随即Balancer、Curve等DeFi协议也推出了治理代币,引发“DeFi热潮”。

那么,DeFi行业为何会出现这种“突然暴涨”的发展走势呢?实际上,造成去中心化金融行业在2020年迎来“第一春”主要有两个原因:

首先,2017年之后整个加密行业处于周期性熊市,不管是资金还是用户流量,都没有为区块链项目的发展营造较好的环境,但从2019年之后整个加密货币市场开始复苏,行业从业者、投资人和项目方都愈发成熟,给DeFi厚积簿发打下了更加坚实的基础,不少DeFi应用逐渐落地,许多非加密货币用户也开始使用并享受去中心化金融带来的便利,继而为这一新兴领域注入了新的资金和流量。

其次,DeFi所依托的底层公链有了进一步发展。此前不少公链声称在生态广度上可以满足所有的需求,但在某个纵深的业务需求上,其技术或生态架构上无法满足业务更深层次的需求,比如以太坊现有的TPS就很难支持金融级应用。但是从2020年开始,加密货币行业似乎形成了一种共识,即需要搭建专注于金融领域的公链来解决目前DeFi赛道面临的问题,比如库币正在开发的公链KuChain就是从DeFi和DEX等金融领域应用纵深的痛点出发,旨在从根本上解决DeFi应用桎梏。

不可否认,交易所在加密行业扮演着重要的角色,行业内很多资源都集中在交易所,而第一波DeFi崛起浪潮给交易所差异化发展提供了空间,一些头部加密货币交易所开始DeFi融入自身的生态和未来发展,并希望利用超前部署优势进一步便巩固或发展自身的核心竞争力。事实上,对于交易所而言,不仅有能力、有资源去推动DeFi市场发展,更需要去承担一份责任,在为DeFi提供流动性的同时,也要让更多用户了解甚至参与DeFi项目发展。那么,那些头部加密货币交易所在DeFi“第一春”这段时间里究竟有哪些布局呢?让我们通过下面这张图表来了解一下: 

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2021年DeFi第二春:持续进化、发展,交易所角色不可忽略

DeFi为加密货币用户提供了一种全新的资产升值渠道,彻底改变了过去持有加密货币并等待价格上涨的“唯一投资获利”方式,现在人们可以使用自己的资产在DeFi中提供流动性赚钱。此外,用户体验、监管框架和扩容解决方案的有效改善也会给DeFi行业发展带来极大帮助——

  • 在用户体验方面,随着跨链互操作性的进一步改善,将推动DeFi资产或应用越发丰富,甚至支持资产互通,加上不断降低的开发门槛和高度开发者自由度,势必会助力DeFi在场景方面实现井喷式爆发。

  • 在监管框架方面,正如开篇所提到的,美国货币监理署已经对DeFi打开“绿灯”,监管者已经接受DeFi技术驱动的全新业务模式出现,甚至呼吁重新审视过时的规则。

  • 在扩容解决方案方面,随着以太坊2.0顺利上线、以及二层解决方案推出,当前DeFi市场中遇到的高额gas费用、交易延迟等问题将会得到极大改善。

预计在2021年,“传统”加密货币交易所可能会在DeFi行业里扮演更多角色、承担更多责任,而不是像2020年那样仅仅是上币、引流。另一方面,去中心化交易所的崛起也将会在今年形成一股新势力,去中心化的现货交易是一个基于智能合约的去信任的市场,用户可以通过区块链网络将他们的加密货币兑换成其它加密货币。根据1月21日DeBank最新数据显示,去中心化交易所24小时交易额达到12亿美元,而且从交易额走势来看(如下图所示),进入2021年之后交易额增幅明显。

那么,随着DeFi不断进化、发展,交易所会如何推动“DeFi第二春”呢?我们认为,2021年加密货币交易所预计会在DeFi基础生态、项目“直投”、以及自由公链三个方面发挥重要作用。

正如前文所述,包括火币、OKEx、库币等头部加密货币交易所都在积极建设DeFi基础生态,通过与项目本身进行深度绑定,在平台功能和产品层面去为DeFi项目赋能,同时利用资源优势为投资者甄选出优质DeFi项目。以库币为例,该交易所设立了DeFi项目观察区,社区投票上币和Spotlight等多种方式持续在全球范围内甄选优质资产,先后挖掘了SNX、AAVE、AMPL、Velo等众多受用户热捧的加密资产,为用户提供更多投资选择。

此外,加密货币交易所很可能会在2021年加大DeFi项目“直投”力度,并参与到项目建设中。以火币为例,旗下DeFi Labs投资组合已经包括CoFiX、InsurAce和PoolTogether等DeFi项目,后续还会投资孵化借贷、交易、衍生品等DeFi垂直领域。不仅如此,火币DeFi Labs、MakerDAO、Compound、NEST社区、dYdX还共同发起DeFi联盟,推进DeFi的研发,建立通用协议和标准,促进全球跨境协作和生态系统的发展。

值得一提的是,交易所自有公链预计会成为2021年“DeFi第二春”的重中之重。2020年初,OKEx将DeFi纳入自有公链OKChain五大生态建设方向之一,并宣布将基于OKChain构建去中心化交易所OKEx DEX,旨在吸引开发者共建DeFi生态。此外,库币也推出了专注金融领域的公链KuChain,旨在解决目前DeFi、DEX等赛道存在的问题,比如开发LSP(流动性共享协议)提升DEX流动性,更加直观地匹配DeFi应用场景以加速项目孵化落地。

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总结

从DeFi项目「直投」、建设基础设施,到通过原生公链切入 DeFi 赛道,我们发现加密货币交易所正在积极赋能去中心化金融行业,扩大生态价值。不可否认,从比例来看,DeFi 用户数量只占到整个加密行业用户非常小的一部分,目前其价值依然身处洼地,因此还有巨大的增长空间,全球通胀预期和收益不断走低的传统金融产品也会推动更多主流用户选择DeFi。

正如前美国货币监理署署长Brian Brooks所说,我们将会迎来一个全新的DeFi未来,在那里,我们可以消除错误、停止歧视、实现普惠金融,这样的未来是可以实现的!

而我们现在要做的,就是做好迎接“DeFi第二春”的准备。

作者:白夜

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