这次牛市与17年会有哪些不同?九大图表一探究竟

2020-11-21 星球日报 14841浏览

连日来的涨势,比特币已经很接近2017年12月创下的20000美元历史最高纪录,这完全有可能使我们相信,未来几周或将重回高点。

这次,市场没有大张旗鼓地进行初始代币发行,同时如果采用Google关键词搜索来衡量散户投资者的兴趣,相关数据也远低于当年高点。

那么比特币迸发巨大能量的原因在哪里?下面通过展示一些相关的图表,和大家进行探讨。

余额达到或超过10美元的地址

下图代表了目前拥有比特币的地址。

该图显示了拥有资产价值10美元或更多的比特币的地址数量,远高于2017年末的水平,这表明比特币的供应越来越分散。

当然,一个链上地址不一定对应一个人。

交易所在多用途帐户中代表许多用户托管比特币,而普通用户也可控制许多地址。但只要人与链上地址数量之间在一定程度上相关,便是评估用户增长的有用方向指标。

芝商所比特币期货的未平仓合约

期货未平仓合约是指尚未结算的未平仓合约的总价值。

芝加哥商品交易所的比特币期货产品,是世界上最大衍生品交易所的一种流动型比特币产品。芝商所是在商品期货交易委员会的主持下,受到严格监管的美国注册交易所。

通过查看芝商所比特币产品未平仓交易价值,今年6月以来有了很大幅度的增长。

在过去的五年中,业界一直等待比特币ETF出炉。新的ETF应用将变得更为可信,而像CME这样的在岸市场的重要性日益增加。

实收资本指标

实收资本是市场资本化的替代方法,旨在考虑比特币易手时的现实情况。

它是根据比特币最后一次在链上移动的时间来定价,因为比特币账本是透明的,所以我们可以对每一枚币进行核算。

今天已实现交易总金额为1290亿美元,远高于其2018年初的900亿美元峰值。这表明,比特币具有更大的流动性,而投资者却不急于出售。

在2017年末/ 2018年初,单位价格更高(Coin Metrics参考汇率列出了00:00 UTC的最高收盘价,2017年12月16日收盘价为19,640美元),但在这些稀缺水平上的供应量有所减少。它根本无法维持下去,因为投资者的成本基础远低于该门槛,并且渴望尽早获利。

今天,许多早期投资者已经离场,让位于新的血液。较高的已实现上限(基础成本),让当前投资者具有更大的成熟度和耐心。

比特币期权未平仓合约

期权合约中的未平仓权益将未行使的未行使期权价值相加。虽然从绝对值上讲,这个数字仍然较低,但新兴的期权市场告诉了我们一件事。

上图表明,比特币矿工现在可以使用更复杂的金融产品,用来对冲其风险敞口,可使矿工专注于有效地运行其业务。

此外,期权的增长意味着,交易者拥有更多创造性的方式来表达他们对比特币的看法。这些工具在2017年根本不存在。通过为老练的投资者提供更多金融工具,比特币可以容纳更多的资本流入。

比特币以其他国家货币定价

投资者通常以美元为单位跟踪比特币的表现,但事实是,世界上许多地方都以本币表示。

通货膨胀的货币是世界上很大一部分人口的现实。由于里拉经历了漫长的汇率下滑,今年土耳其的比特币交易所获得了巨大的发展。目前,土耳其是比特币交易的第12大热门国家。

自2017年以来,比特币用本币交易在很多国家创下新高,包括阿根廷比索、俄罗斯卢布、委内瑞拉玻利瓦尔、巴西雷亚尔、哥伦比亚比索、黎巴嫩镑、苏丹镑等。仅这些国家就占了5.23亿人。

全球对比特币交易所的热情分布正在显露。

灰度持有的比特币

资产管理公司Grayscale持有的单位数量,是表明比特币热情的一个关键指标。目前灰度突破了50万枚BTC持有量,使GBTC成为比特币最受欢迎的金融化版本。

GBTC是在OTCQX市场上交易的信托产品,新创建的股票需要六个月才能到期,所以股票的市场价值和资产净值(NAV)通常有价差,目前溢价达到了17%左右。

如果向GBTC部署100美元,那么将只获得价值83美元的比特币风险敞口。

2020年GBTC的巨大增长,证明有一群分配者乐于获得较低的比特币风险敞口,即使风险敞口效率低下,年龄较大且加密货币接受程度较低的投资者,仍对该资产保持强烈的兴趣。

综合本文以上的6大指标,现在的加密市场已比2017年上一轮牛市更加成熟。金融化、监控性更高,更有秩序、更加克制,这些都是资本效率更高、流动性更强的有力证明。

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