在投资的世界里,活得久才是王道

2019-03-12 七仙姑 1772浏览

今天聊一聊,为什么说“在投资的世界里,活得久才是王道”。

首先我给你讲两个故事:2013年到2015年的时候,咱们中国的基金市场有一种“初生牛犊不怕虎”的氛围,基金经理极度地年轻化,在2015年底的时候,1000多名基金经理,他们的平均任职年限大概才两年半左右,而这些年轻的基金经理们普遍都会采取比较激进的投资策略。同样的事情,也发生在华尔街,21世纪初的时候,对冲基金的年轻天才们在量化交易上赚取了巨额利润,当时大家的感觉是,像巴菲特这样的老古董都已经过时了。后来的事情,你已经知道了。

2015年6月份以后,A股市场发生了剧烈波动,激进的基金经理们亏得面无人色。在2008年的金融危机中,华尔街的对冲基金清盘了差不多一半,而巴菲特爷爷从2009年到2016年平均回报率仍然保持在12%左右。

这些例子都在印证着印证这句话:在投资的世界里,活得久才是王道。

这句话听着像鸡汤,其实背后有它深刻的金融学逻辑。而这个逻辑,对于你我这样的普通投资者来说,是有重要的投资启示:

高收益率错觉

举个例子,假设现在有两个基金经理,在5年的时间里,一个非常激进,5年中有3年都取得了100%的回报率,但是有2年亏损了60%。另一个基金经理则非常平稳,每年取得15%左右的收益率。这两个基金经理谁的业绩更好呢?

实际的情形是什么?如果你经过一个简单的计算,你就会发现,第一个基金经理,5年的累计收益率为28%,平均每年是5%左右,也就是1.28开五次方根:

第二个基金经理实现了5年翻倍,累计收益率为100%: 

这么大的差异让很多人非常地吃惊,这就是一个典型的高收益错觉,这个错觉的产生和我们人类“短视”和“有限注意力”的认知习惯有很大关系。

你看,我们有限的注意力,非常地容易被那些超常的数据,或者现象所吸引,比如100%这样耀眼的收益率。另外,我们对于近期的数据也更加敏感,比如说去年基金经理是赚是赔,和前年基金经理的业绩,在我们的决策中所产生的影响是非常不一样的。

我们常说,鱼的记忆只有7秒,其实人类也一样,越是近期的信息,在我们脑中的权重越大,在这个例子里面,因为第一个基金经理去年给了你100%的收益率,所以会让这个高收益的错觉更加地显著。你可以审视一下自己,或者自己身边其他的散户投资者,是不是经常有这样的情形,沾沾自喜地说,自己这个月或者这一把投资赚了一大票,但是隔了几年,甚至十年一算,其实是亏损的。

实际上,真正好的基金是那些能够长期持续获得稳定收益的基金。比如说刚才的例子中,每年15%的收益率,5年资产翻一倍,10年下来你的资产就变成了4倍。这其实就像在海上泛舟一样,那种波涛汹涌的海面一下子可以把你颠到浪尖做弄潮儿,但是它也意味着你可能一下子跌下谷底,甚至翻船。而随着这种相对平稳的水流前行,你才能够顺利地到达彼岸。所以在投资的世界里,要切切地记得,“活得耀眼不如活得久”。

为什么说资深的,有较长连续任职期限的基金经理会有更好的长期业绩呢?不仅仅是因为他们有经验,而且是因为我们人类的经历会深刻地影响着我们的偏好和未来的决策,而那些穿越经济周期活下来的基金经理,会有更好的风险控制的能力。

再来看看币市投资:

2019年初,熊市的行情影响者大家的心情,每个人新年的愿望就是活下去。

币圈有个恐慌指数查询,恐慌指数是通过不同的来源和数据分析人们的情绪,恐慌指数的数据形成包括:选择币种的价格波动、市场动量、交易量、社交媒体反映,市场调查等六个方面。

恐慌指数用0~100的数字体现,0为极度恐慌,100为极度贪婪。恐慌指数是市场情绪的一种表现,可以在我们买入或者卖出时给予一定查看,恐慌指数越低表示市场情绪越差,此时也是买入的机会。恐慌指数越高表示市场情绪越好,这就是卖出的机会。

恐慌指数也可以作为一个牛市或熊市的参考,恐慌指数长期处于50以下上为牛市,长期处于50以下为熊市。

2018年到现在,恐慌指数一直在50以下,有一段时间在10以下,那是极度恐慌了。一些币友失去信心,造成极度恐慌,在低点位出局了,这让我们非常心痛。

这轮熊市也是比特币历史上最长的熊市,坚守到现在的老韭菜,恭喜你又解锁了一个成就。

但即便都熬到了现在,不同的韭菜个体之间也是千差万别。

微博博主比特币分析师曾经按资产规模,将老韭菜分成了5个梯队:

1.第一梯队,资产规模1亿以上,多数是靠1CO迅速累积的财富;

2.第二梯队,资产规模3000万左右,多数是靠山寨币的爆发累积的财富;

3.第三梯队,资产规模500-1000万元,主要靠比特币的现货和期货;

4.第四梯队,200万以下,错过了大牛市的老韭菜;

5.第五梯队,资产亏损的,不合格的老韭菜。

你处在哪个梯队? 我想基本上都是第四或第五梯队的,大多都是亏了钱。往事不可追,我们现在最应该关心的,是两三年后的自己会在哪个水平。

其实, 有一个很简单的判断标准能大致预测你在下一轮牛市中的水平,那就是“聪明程度”。着眼过去,你可以按入圈时间或资产规模这样极其容易量化的标准给韭菜划分等级,但着眼未来,你会发现入圈时间短的聪明人不一定赚的钱就少,人傻钱多的也不一定能守住财富,是不是?所以有人按“聪明程度”将韭菜分为低阶、中阶、高阶三个段位。

低阶的韭菜,大多数时间都在和低阶韭菜闲扯,今天聊聊币圈大佬的八卦,明天聊聊到没到底。表面上可能讨论得很激烈,但那些看眼群消息就把群屏蔽了的人才明白,扯这些没用。

中阶的韭菜,有主动学习的意识,会自己看资料看教程,也会时常反思自己的操作。他们理性而谨慎,更偏爱稳健的投资策略,比如定投比特币。只是不太会变通,见到风险就躲,错过了不少赚大钱的机会。

高阶的韭菜,当然也注重学习,但他们更多地是在琢磨怎么能跟圈内大佬或见多识广的从业者交流,即便不能一对一交流,也会通过各种途径搜集大佬公开的或私下的言论,细细品味。

低阶韭菜就是李笑来口中的“傻X”,中阶韭菜是比较理性的明白人,而高阶韭菜是懂得利用傻X的聪明人。

事实证明,听取高手的经验永远是进步效率最高,效果最直接的。普通人知道的,高手的理解更深刻,普通人不知道的,高手早已深谙于心。

有人割肉离开币圈,有人唱空比特币,也有人准备现金慢慢买进比特币。有分歧其实是好事,有了分歧才会有人在低位把比特币卖给想囤币的人。正所谓有分歧才有对手盘!你要知道那些现在割肉离场的人和唱空比特币即将归零的人,在未来比特币再创新高时他们中的某些人会成为接盘的新力量。

熊市是一个大浪淘沙的过程,是一个优胜劣汰的过程。熊市里,自然就把那些骗子团队、害虫们淘汰出去了。也让那些融到资了但有些浮躁的团队安心下来认真发展自己的项目了。我们作为小散户,在熊市里被骗的概率也大大降低了,以低价买到好币的概率大大提高了。所以尽管熊市不值得我们去歌颂它,但熊市也并非百害无一利。

一年有春、夏、秋、冬四季,年年如此,永远循环,除非我们人类生活的地球消失,这是自然规律。股市有牛熊轮转,永远循环,跟一年春夏秋冬一样,是规律,只是时间长短有些不一样。币圈也有春、夏、秋、冬,这也是规律。现在正值寒冬,是币圈最惨,人气最低迷的时期。

如果你信,冬天之后就是春天,万物复生,你定会坚守,熬过冬天,迎来勃勃生机的春天。

如果你不信,你就会清仓退出,誓言永不进币圈,甚至有人为此放弃幸福,放弃人生。

所以,在投资的世界里,活得久才是王道!

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