BTC到底在何方

2019-03-05 186****7535 1606浏览



BTC底在何方,是投资者非常关心的问题,我们将从价格、时间、供给、风险和资金五个维度解析为何当前BTC处于底部区间。


价格维度:本轮周期最大跌幅达84%,BTC投资价值显现。经过一年的连续调整,包括BTC在内的各类资产价格下跌较为充分,风险已经逐步释放。BTC的价格波动性随着市值规模增加逐步变小,本轮周期BTC价格最大跌幅已达84%,为第二轮价格周期的下跌水平,从价格调整的幅度来讲,当前阶段BTC价格已经处于底部区间。


时间维度:下行阶段大概率过半,向下空间较为有限。从前两轮价格周期来看,价格急速下跌均发生在下行阶段初期,下行阶段后半段BTC价格波动幅度已经明显降低,第一轮及第二轮价格周期下行阶段过半时BTC价格跌幅分别达到61%和74%,对应BTC最大跌幅分别为94%和84%。本轮价格周期中下行阶段持续时间相比于上行阶段也已过半,最大跌幅已达84%,因此目前来看即便价格存在进一步下行可能,但下行空间也已经较为有限。


供给维度:区块奖励减半临近,本轮周期可能即将完成。BTC的价格上行周期与其减半周期紧密相关,每次减半前一年即开启价格上行周期。BTC区块奖励第3次减半约于2020年5月左右开始,从BTC区块奖励减半周期和价格周期的密切联系来看,第三轮价格周期可能将于2019年5月左右完成。


风险维度:市场波动率下行,投资者风险偏好上升。2018年10月开始,受全球流动性收紧、贸易环境恶化等原因影响,全球市场避险倾向提升,VIX指数上行,随后不久BTC价格也出现了大幅下挫。2018年12月底以来,VIX指数下行,目前已至15以下,投资者风险偏好逐步回升,为BTC价格企稳上行创造了有利条件。


资金维度:主流机构纷纷进场,众多积极信号释放。尽管二级市场表现不佳,但是机构投资者的热情并没有因此而消减。随着相关基础设施的不断完善和市场的逐步成熟,主流机构纷纷入场。另外2018年区块链风险投资出现了高速增长,表明风险资本仍然看好区块链的应用落地和未来前景。

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